Resultados de Repsol

Repsol obtuvo en los primeros nueve meses del año un resultado neto ajustado de 1.224 M€, un 13% inferior al del mismo periodo del año pasado debido principalmente al resultado positivo de las posiciones por tipo de cambio obtenido en mismo periodo de 2015. El resultado neto se situó en 1.120 M€, en este caso un 35% superior comparado al obtenido en los primeros nueve meses de 2015.

Todas las áreas de negocio de Repsol obtuvieron resultados positivos, pese al contexto caracterizado por la caída del 24% en el precio del Brent y del 18% en el del Henry Hub.

En los resultados de enero-septiembre de 2016 presentados por Repsol el pasado 3 de noviembre destaca:

Upstream: El resultado neto ajustado de Upstream en los primeros nueve meses del año 2016 ascendió a 35 M€, superior en 668 M€ respecto al resultado del mismo periodo del año anterior, debido principalmente a los menores costes exploratorios, menores tasas de amortización técnica y menores costes, la mayor producción y al impacto positivo de los impuestos, parcialmente compensado por los menores precios de realización. La producción media acumulada a septiembre de 2016 (694 kbep/d) fue un 36% superior que la producción acumulada en el mismo periodo de 2015, debido, principalmente, a la incorporación de los activos de Talisman y a los incrementos de producción provenientes de Venezuela, Bolivia, Brasil y Perú.

Downstream: El resultado neto ajustado para los primeros nueve meses de 2016 ha sido de 1.329 M€, frente a los 1.655 millones del año anterior, como consecuencia principalmente de los menores márgenes y menor utilización en Refino y los menores resultados de los negocios de Trading y Gas & Power, todo ello compensado parcialmente por los mejores márgenes y volúmenes en el negocio petroquímico, la mayor contribución de los negocios comerciales. El negocio Químico se benefició de un entorno de altos márgenes internacionales, apalancado además por las mejoras en procesos, las inversiones en nuevos equipos y la estrategia de internacionalización implementada en los últimos años. En cuanto al Refino, sus principales variables se vieron influidas por las paradas plurianuales de mantenimiento programadas en los complejos industriales de Cartagena y Tarragona. Una vez completado el programa de mantenimiento previsto en 2016 para el conjunto de las instalaciones en España, en el tercer trimestre aumentó la destilación y el grado de utilización de las capacidades productivas.

La producción media acumulada fue un 36% superior a la del mismo periodo de 2015, principalmente por la incorporación de activos adquiridos

Corporación y otros: El resultado neto ajustado ha sido de –140 M€, en comparación con los 377 M€ en el mismo periodo del año anterior, debido principalmente al menor resultado financiero como consecuencia del efecto positivo de la apreciación del dólar frente al euro en los nueve primeros meses de 2015 y al menor resultado de Gas Natural Fenosa como consecuencia de los menores resultados de la comercialización de gas por los menores márgenes obtenidos.

Situación financiera: La deuda neta del Grupo, al final del tercer trimestre de 2016, se situó en 9.988 M€, 1.946 M€ inferior respecto al cierre del ejercicio 2015. Adicionalmente, Repsol ha emprendido en los últimos meses una serie de iniciativas encaminadas a aprovechar las condiciones del mercado, que han permitido reducir sensiblemente el coste financiero medio de la deuda.

Sinergias y Eficiencias: En el programa de Sinergias y Eficiencias, a cierre del tercer trimestre de 2016 se han materializado y contabilizado casi el 100% del objetivo anual inicial de 1.100 M€. Basándonos en nuestra experiencia hasta la fecha, nuestra expectativa es realizar los ahorros en Sinergias y Eficiencias antes de lo previsto en los próximos tres años. En consecuencia, elevamos nuestra previsión de ahorros del programa en 2016 hasta 1.400 M€.

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Plan Estratégico 2016-2020

Avanzamos en el cumplimiento de los objetivos marcados por el Plan Estratégico 2016-2020:

• Ya se ha garantizado casi al 100% el cumplimiento del objetivo inicial de 1.100 M€ de Sinergias y Eficiencias establecido para el año 2016.
• Hemos superado el objetivo de desinvertir activos por valor de 3.100 M€ entre 2016 y 2017, generando valor y sin sacrificar oportunidades  de crecimiento futuro.
• Continuando con la optimización, el ritmo inversor se ha situado por debajo de los 3.900 M€ previstos inicialmente.

Nuestros principales negocios¹

UPSTREAM
(Exploración y Producción)

El resultado neto ajustado de Upstream ha incrementado en 668 M € frente al registrado en el mismo periodo de 2015, debido principalmente a:

• Mayores volúmenes de producción.   
• Menores costes exploratorios y operativos.

La producción alcanzó, en los nueve primeros meses, los 694 kbep/día, lo cual supone un incremento del 36% respecto al mismo periodo de 2015.

DOWNSTREAM
(Refino, Química, Marketing, GLP y Trading)

• Mejor resultado en el negocio Químico debido al incremento de eficiencia por mejoras operativas en las plantas, mayores ventas y mejores márgenes gracias al entorno internacional.
• Buen comportamiento de los negocios de Marketing y GLP.
• El resultado del negocio de Refino se ve afectado por los menores márgenes y las paradas de mantenimiento planificadas de Cartagena y Tarragona.

CORPORACIÓN Y OTROS

• Menor resultado de Gas Natural Fenosa2 (–17%) como consecuencia del menor resultado del negocio de comercialización de gas.
• Menor resultado financiero como consecuencia del efecto positivo de la apreciación del dólar frente al euro en los nueve primeros meses de 2015.

Sólida posición financiera

Deuda neta y liquidez: Repsol mantiene una liquidez de 7.900 M€, que cubre 1,9 veces los vencimientos de deuda bruta a corto plazo.

La mejora de caja operativa junto con las desinversiones realizadas permiten:

• Cubrir las inversiones y el pago de intereses y dividendos.
• Reducir la deuda financiera neta del Grupo en 1.946 M€, hasta situarse en los 9.988 M€.

El Grupo Repsol ha decidido, en el ejercicio 2014, atendiendo a la realidad de los negocios y a la mejor comparabilidad con las compañías del sector, expresar como medida del resultado de cada segmento el resultado recurrente a coste de reposición (CCS) neto de impuestos de operaciones continuadas (Resultado Neto Ajustado), cifra que excluye tanto los resultados no recurrentes como el efecto inventario. Toda la información relativa a resultados presentada en esta revista se ha elaborado de acuerdo con los criterios mencionados anteriormente.

1. La compañía desarrolla una parte relevante de sus actividades a través de participaciones en negocios conjuntos. En este sentido, para la toma de decisiones de gestión sobre la asignación de recursos y evaluación del rendimiento, se consideran las magnitudes operativas y económicas de los negocios conjuntos bajo la misma perspectiva y con el mismo nivel de detalle que las de las sociedades consolidadas por integración global. Por esta razón, todas las cifras relativas a los segmentos incluyen, de acuerdo con su porcentaje de participación, las magnitudes correspondientes a los negocios conjuntos u otras sociedades gestionadas operativamente como tales. 2. Desde el 1 de enero de 2014, Gas Natural deja de contabilizarse en las cuentas del Grupo por el método de integración proporcional y pasa a consolidarse por puesta en equivalencia.